Análise: Opções de Compra PETRK... 6.000% não é o limite
quinta-feira, 8 de novembro de 2007
Por José Inácio
(Clique na figura para ampliar)
Hoje, 08 de novembro de 2007, se viu na bolsa de valores oficial de nosso país (Bovespa) algo que dificilmente se vê: Uma Blue Chip variar mais de 16% em um só pregão.
Blue Chips são apelidos dados à empresas sólidas que possuem ações em bolsa. Tais ações tendem a variar menos que as demais dado o menor risco inerente à empresa. Este termo Blue Chips vêm das fichas azuis do poker, porque geralmente é as que possuem maior valor.
A bola da vez foi as ações preferenciais da Petrobrás, PETR4. Por ser altamente negociada, carrega consigo um grande volume negociado de opções de compra. Hoje, no mercado brasileiro, somente as opções de compra da Petrobrás e da Vale do Rio Doce possuem alguma atratividade.
As opções de compra são instumentos originalmente destinados à administração de riscos. Eu pago um prêmio para ter o direito numa data futura, comprar uma ação a um preço pré-estabelecido (chamado de preço de exercício). Assim, garanto que no futuro comprarei por este preço, mesmo que a ação tenha disparado.
Por exemplo, em valores hipotéticos pago hoje R$1,00 para adquirir uma ação de PETR4 a R$85 em 15/12/2007. Hoje ela custa R$84,90. Pagando R$1,00 tenho o direito de comprá-la até 15/12 por R$85, mesmo se ela já estiver a R$86, R$90, R$100 ou R$200 neste dia. Se ela vale R$90 na data de exercício, exerço meu direito e compro-a a R$85 e posso vendê-la imediatamente a R$90, lucrando R$4,00 (R$5,00 - R$1,00). Caso no dia 15/12 ela esteja sendo negociada a menos de R$85, não exerço o meu direito "perdendo" assim R$1,00.
Uma vez que compro este direito, posso vendê-lo para outros interessados no mercado. Não necessito assim ficar com a opção até a data de seu vencimento.
É intuitivo pensar que, neste meio tempo entre a aquisição de minhas opções a R$1,00 com PETR4 a R$84,90 e a data de vencimento das opções, se o preço da ação começar a subir rapidamente, os meus direitos (opções) valerão mais do que eu paguei. Escrevo "rapidamente"em negrito porque se a ação sobe devagar, não é garantido que minhas opções vão se valorizar, pois como possuem data de vencimento, o fator tempo corrói dia-a-dia seu valor.
Não quero esgotar o tema de opções aqui, existe uma literatura ampla e sites especializados neste assunto. O que queria fazer até agora é preparar o terreno para o entendimento do que ocorreu hoje.
Como dito, a PETR4 saiu de aproximadamente R$70,25 (preço de fechamento de ontem) e foi para R$82, subindo R$11,75 ou aproximadamente 16% em um só dia! Com isso, seguindo nosso raciocinio anterior, as suas opções que vencem em 19/11 subiram absurdamente no mesmo intervalo de tempo.
A figura acima mostra, em tempo real, as cotaçòes das opções da PETR4 (PETRK), vencimento 19/11. Foque os itens circulados em vermelho.
PETRK88, cujo preço de exercício é de R$88,00 valorizou simplesmente 6.566% em apenas 1 dia!! Pasmem: se eu tivesse investido R$1.000 em PETRK88 e tivesse vendido isto hoje, teria um lucro de aproximadamente R$64.000!!! Veja que alguém, hoje mesmo, pagou R$0,03 (ver circulo vermelho) por esta opção e ela bateu os R$2,00!!! INACREDITÁVEL. Você troca um Ipod por um Renault Megane top de linha, em menos de 24 horas.
Voltando ao mundo real, aos mais eufóricos recomendo não tomar isto como regra. Não é todo dia que PETR, VALE ou qualquer coisa varia isto tudo. Opções, precisam ser muito bem entendidas, pois elas são derivativos, ou seja, o comportamento de seus preços depende de um ativo-base, que neste caso é a ação e possuem data de vencimento. Estas duas coisas influem demasiadamente na sua trajetória. Este meu post é só para mostrar que o mercado financeiro traz oportunidades de retornos substancialmente maiores que as merrecas pagas hoje por CDBs e Fundos DI. Mas não há almoço grátis no mercado. Não há retorno sem risco. Se houve negócio a R$0,03 na K88, quer dizer que alguém vendeu a este preço e se este vendedor estava descoberto ele pode estar devendo o que não tem.
Opções, como já dito antes, são ótimas ferramentas para administração de riscos. Pode-se montar estratégias com elas onde o risco e o retorno são conhecidos e administráveis. Pode-se montar estratégias que se ganha em mercados em queda, em alta ou em movimentos laterais.
O investidor que entender muito bem como elas funcionam e tiver objetivos concretos e um método bem traçado de operação, pode lucrar substancialmente com elas a médio prazo. Já os incautos e ignorantes seguramente quebram mais do que folha seca.
Para maiores informações sobre opções, pesquisem no Google, na web existe material farto ou vão no http://www.bastter.com.br/ Para aprender a filosofia da coisa, podem ler material estrangeiro, mas os exemplos de operações são mais bem retratados por literatura nacional, pelo fato de estar adequados às particularidades de nosso mercado de opções. Estou longe da sapiência destes caras que escrevem livros, mas devo voltar a escrever sobre opções em breve.
Take care guys. Slower but forever :-)
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Hoje, 08 de novembro de 2007, se viu na bolsa de valores oficial de nosso país (Bovespa) algo que dificilmente se vê: Uma Blue Chip variar mais de 16% em um só pregão.
Blue Chips são apelidos dados à empresas sólidas que possuem ações em bolsa. Tais ações tendem a variar menos que as demais dado o menor risco inerente à empresa. Este termo Blue Chips vêm das fichas azuis do poker, porque geralmente é as que possuem maior valor.
A bola da vez foi as ações preferenciais da Petrobrás, PETR4. Por ser altamente negociada, carrega consigo um grande volume negociado de opções de compra. Hoje, no mercado brasileiro, somente as opções de compra da Petrobrás e da Vale do Rio Doce possuem alguma atratividade.
As opções de compra são instumentos originalmente destinados à administração de riscos. Eu pago um prêmio para ter o direito numa data futura, comprar uma ação a um preço pré-estabelecido (chamado de preço de exercício). Assim, garanto que no futuro comprarei por este preço, mesmo que a ação tenha disparado.
Por exemplo, em valores hipotéticos pago hoje R$1,00 para adquirir uma ação de PETR4 a R$85 em 15/12/2007. Hoje ela custa R$84,90. Pagando R$1,00 tenho o direito de comprá-la até 15/12 por R$85, mesmo se ela já estiver a R$86, R$90, R$100 ou R$200 neste dia. Se ela vale R$90 na data de exercício, exerço meu direito e compro-a a R$85 e posso vendê-la imediatamente a R$90, lucrando R$4,00 (R$5,00 - R$1,00). Caso no dia 15/12 ela esteja sendo negociada a menos de R$85, não exerço o meu direito "perdendo" assim R$1,00.
Uma vez que compro este direito, posso vendê-lo para outros interessados no mercado. Não necessito assim ficar com a opção até a data de seu vencimento.
É intuitivo pensar que, neste meio tempo entre a aquisição de minhas opções a R$1,00 com PETR4 a R$84,90 e a data de vencimento das opções, se o preço da ação começar a subir rapidamente, os meus direitos (opções) valerão mais do que eu paguei. Escrevo "rapidamente"em negrito porque se a ação sobe devagar, não é garantido que minhas opções vão se valorizar, pois como possuem data de vencimento, o fator tempo corrói dia-a-dia seu valor.
Não quero esgotar o tema de opções aqui, existe uma literatura ampla e sites especializados neste assunto. O que queria fazer até agora é preparar o terreno para o entendimento do que ocorreu hoje.
Como dito, a PETR4 saiu de aproximadamente R$70,25 (preço de fechamento de ontem) e foi para R$82, subindo R$11,75 ou aproximadamente 16% em um só dia! Com isso, seguindo nosso raciocinio anterior, as suas opções que vencem em 19/11 subiram absurdamente no mesmo intervalo de tempo.
A figura acima mostra, em tempo real, as cotaçòes das opções da PETR4 (PETRK), vencimento 19/11. Foque os itens circulados em vermelho.
PETRK88, cujo preço de exercício é de R$88,00 valorizou simplesmente 6.566% em apenas 1 dia!! Pasmem: se eu tivesse investido R$1.000 em PETRK88 e tivesse vendido isto hoje, teria um lucro de aproximadamente R$64.000!!! Veja que alguém, hoje mesmo, pagou R$0,03 (ver circulo vermelho) por esta opção e ela bateu os R$2,00!!! INACREDITÁVEL. Você troca um Ipod por um Renault Megane top de linha, em menos de 24 horas.
Voltando ao mundo real, aos mais eufóricos recomendo não tomar isto como regra. Não é todo dia que PETR, VALE ou qualquer coisa varia isto tudo. Opções, precisam ser muito bem entendidas, pois elas são derivativos, ou seja, o comportamento de seus preços depende de um ativo-base, que neste caso é a ação e possuem data de vencimento. Estas duas coisas influem demasiadamente na sua trajetória. Este meu post é só para mostrar que o mercado financeiro traz oportunidades de retornos substancialmente maiores que as merrecas pagas hoje por CDBs e Fundos DI. Mas não há almoço grátis no mercado. Não há retorno sem risco. Se houve negócio a R$0,03 na K88, quer dizer que alguém vendeu a este preço e se este vendedor estava descoberto ele pode estar devendo o que não tem.
Opções, como já dito antes, são ótimas ferramentas para administração de riscos. Pode-se montar estratégias com elas onde o risco e o retorno são conhecidos e administráveis. Pode-se montar estratégias que se ganha em mercados em queda, em alta ou em movimentos laterais.
O investidor que entender muito bem como elas funcionam e tiver objetivos concretos e um método bem traçado de operação, pode lucrar substancialmente com elas a médio prazo. Já os incautos e ignorantes seguramente quebram mais do que folha seca.
Para maiores informações sobre opções, pesquisem no Google, na web existe material farto ou vão no http://www.bastter.com.br/ Para aprender a filosofia da coisa, podem ler material estrangeiro, mas os exemplos de operações são mais bem retratados por literatura nacional, pelo fato de estar adequados às particularidades de nosso mercado de opções. Estou longe da sapiência destes caras que escrevem livros, mas devo voltar a escrever sobre opções em breve.
Take care guys. Slower but forever :-)
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